La deducción de intereses de acuerdo a la norma de subcapitalización a partir del 2021 y su impacto en la rentabilidad de las empresas del sector minero en el Perú

Abstract

La presente investigación tiene como objetivo principal analizar los límites establecidos para la deducción de intereses conforme a las reglas de subcapitalización y evaluar de qué manera dichas disposiciones repercuten en la rentabilidad de las empresas del sector minero, especialmente en aquellas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. La relevancia del estudio radica en que la actividad minera se caracteriza por requerir elevados niveles de financiamiento, lo que genera significativos gastos financieros asociados al pago de intereses. Estos gastos se encuentran sujetos a las disposiciones previstas en la Ley del Impuesto a la Renta, motivo por el cual resulta necesario comprender los cambios incorporados al artículo 37, inciso a), mediante el Decreto Legislativo N.° 1424. Asimismo, debe considerarse que esta regulación experimentó pocas modificaciones entre los años 2001 y 2021, aspecto que será abordado en el desarrollo de la investigación. En ese contexto, se considera importante efectuar una revisión histórica de la regla de subcapitalización, debido a que representó la primera medida implementada en el Perú para establecer restricciones a la deducción de gastos por intereses. Con la finalidad de identificar los efectos tributarios derivados de estas disposiciones, se seleccionaron cuatro empresas del sector minero sobre la base de determinados criterios considerados relevantes para el análisis. Para ello, se examinaron los estados financieros de dichas compañías, así como la determinación de su Impuesto a la Renta. La metodología aplicada se orienta a evaluar el importe de los intereses deducibles, el tributo efectivamente pagado y la pérdida tributaria utilizada durante el periodo analizado, la misma que puede compensarse en ejercicios posteriores. De igual manera, el estudio incorpora un enfoque conceptual y normativo, mediante el análisis del Decreto Legislativo N.° 1424, el Decreto Supremo N.° 402-2021, las modificaciones introducidas a la Ley del Impuesto a la Renta y la Acción 4 del Plan BEPS de la OCDE.

Finalmente, la investigación desarrolla el análisis del cálculo del EBITDA tributario y presenta las respectivas conclusiones y recomendaciones. Asimismo, busca determinar si la modificación de la norma que limita la deducción de intereses responde realmente a la necesidad de prevenir prácticas elusivas o si, por el contrario, obedece principalmente a fines de recaudación fiscal.

The primary objective of this research is to analyze the limits established for interest deduction in accordance with thin capitalization rules, and to evaluate how these provisions impact the profitability of companies in the mining sector, specifically those listed on the Lima Stock Exchange. The relevance of this study lies in the fact that mining operations require high levels of financing, which generates significant financial expenses associated with interest payments. These expenses are subject to the provisions set forth in the Income Tax Law, making it necessary to understand the changes incorporated into Article 37, paragraph (a), through Legislative Decree No. 1424. Furthermore, it should be noted that this regulation underwent very few modifications between 2001 and 2021, an aspect that will be addressed throughout this research. In this context, conducting a historical review of the thin capitalization rule is considered important, as it represents the first measure implemented in Peru to establish restrictions on the deduction of interest expenses. To identify the tax effects derived from these provisions, four mining companies were selected based on specific criteria deemed relevant for the analysis. To this end, the financial statements of these companies were examined, along with their Income Tax determinations. The applied methodology focuses on evaluating the amount of deductible interest, the tax actually paid, and the tax loss utilized during the analyzed period, which can be carried forward to subsequent fiscal years. Likewise, the study incorporates a conceptual and regulatory approach through the analysis of Legislative Decree No. 1424, Supreme Decree No. 402-2021, the amendments introduced to the Income Tax Law, and Action 4 of the OECD's BEPS Action Plan. Finally, the research analyzes the calculation of tax EBITDA and presents its respective conclusions and recommendations. Additionally, it seeks to determine whether the amendment to the regulation limiting interest

deduction truly responds to the need to prevent tax avoidance practices or if, conversely, it is primarily driven by revenue collection purposes.